“反内卷”激勉供给侧改良猜思，本日（7月21日）有色金属板块发扬强势！雅化集团、盛和资源涨停，华钰矿业涨超8%，天山铝业涨逾7%，朔方稀土、神火股份等个股大幅跟涨。

　　热点ETF方面，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）颠簸上扬，场内价钱猛拉3.15%，斩获日线3连阳，不竭刷新年内高点（1.277元）。

　　拉永劫刻来看，有色龙头ETF（159876）自本轮低点（4月8日）以来，累计上升27.32%，大幅跑赢沪指（14.96%）、沪深300（13.82%）等宽基指数。

　　数据起首：Wind，统计区间：2025.4.8-2025.7.21。注：中证有色金属指数近5个完满年度的涨跌幅为： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%。指数成份股组成阐发该指数编制圭表应时休养，其回测历史功绩不预示指数翌日发扬。

　　音问面上，7月18日，工信部晓谕将出台有色金属等十粗略点行业稳增长责任决议，要点股东“调结构、优供给、淘汰逾期产能”。该政策被视为2016年供给侧改良的延续，旨在治理产能多余导致的廉价无序竞争问题。

　　天风证券指出，从7月1日攻击会议再提“反内卷”，到近期工信部攻击点名十粗略点行业“稳增长”，“反内卷”逻辑或由点到面、全面吐花。强政策预期下，市集情谊提振，周五夜盘巨额商品迎来普涨。钢铁和有色是被点名的“十粗略点行业”之首，工信部有益提到铜、铝、黄金三个子产业高质地发展，兴趣经由可见一斑，商品端已提前演绎，务必兴趣职权端行情。

　　量度2025年下半年，西南证券残暴把抓四条干线：

　　①分母端彭胀：黄金中长久看多标的较一致，主要把抓往来节律，主要讲理下半年联储降息预期和交易战边缘变化，看多黄金股。

　　②分子端改善：铝铜锡：2025上半年氧化铝下落带回电解铝单元盈利彰着改善，下半年吨铝盈利或将不竭保管较高位置，铜铝齐是如斯。

　　③稀土等关节上风矿产：主要的上风关节矿产在中好意思博弈中带来契机值得兴趣，以六大计策金属为主，稀土、锑、钨板块或有更好发扬。

　　④反内卷带来供给侧的扰动契机：反内卷从光伏开动，多余产能供给端有压缩预期，碳酸锂板块的底部竖立性价比拟高。

　　从估值水平来看，铁心6月底，中证有色金属指数市净率为2.24，位于上市以来34.45%分位点的历史较低位置。中信证券指出，面前有色金属行业估值保管偏低水平，行业估值竖立值得期待。

　　翌日产业‘金属腹黑’，当代工业‘黄金血液’！按照申万三级行业口径，铁心6月底，有色龙头ETF（159876）过火相连基金（A类：017140，C类：017141）被迫追踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比别离为26.1%、16.3%、15.8%、8.5%、7.7%，相干于投资单一金属行业，大略起到漫步风险的作用，适协手脚投资组合的一部分进行竖立。

　　风险教唆：有色龙头ETF（159876）过火相连基金（A类：017140，C类：017141）被迫追踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日历为2015.7.13，指数成份股组成阐发该指数编制圭表应时休养，其回测历史功绩不预示指数翌日发扬。本文中指数成份股仅作展示，个股形貌不手脚任何式样的投资残暴，也不代表治理东谈主旗下任何基金的持仓信息和往来动向。基金治理东谈主评估的该基金风险等第为R3-中风险，稳妥均衡型（C3）及以上的投资者，合乎性匹配看法请以销售机构为准。任安在本文出现的信息（包括但不限于个股、接头、预测、图表、蓄意、表面、任何式样的表述等）均只手脚参考，投资东谈主须对任何自主决定的投资行动认真。另，本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何式样的投资残暴，亦不合因使用本文骨子所引发的径直或迤逦失掉负任何职守。基金投资有风险，基金的过往功绩并不代表其翌日发扬，基金治理东谈期骗理的其他基金的功绩并不组成基金功绩发扬的保证，基金投资须严慎。

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职守裁剪：杨红卜